contact op te nemen met uw vertrouwde adviseur, bij voorkeur via telefoon of beveiligde e-mail, of vooraf een afspraak te maken voor een gesprek.
Zo gebruiken we momenteel zoveel mogelijk de telefoon en onze beveiligde digitale kanalen. Indien u een persoonlijk onderhoud met uw adviseur wenst, raden we u aan vooraf een afspraak te maken.
4 minVooruitzichten wereldwijde economische groei
Guy Wagner Terwijl het gezinsverbruik ondanks de weggesmolten spaaroverschotten blijft gelden als motor van de Amerikaanse economie, lijkt de renteverlaging van de ECB weinig invloed te hebben op de Europese groeivooruitzichten. Dat vertelt Guy Wagner, chief investment officer van de beheermaatschappij BLI – Banque de Luxembourg Investments op 30 juli 2024.
Beluister de volledige podcast
- Een veerkrachtige Amerikaanse economie, maar hoe lang nog?
- Wanneer laat de Fed de rente weer dalen?
- Kan de ECB de Europese groei aanzwengelen?
- De voorkeur voor technologiewaarden
- De haalbaarheid van de begroting en de reactie van de beleggers
- Waarom heeft de Chinese markt het nog steeds moeilijk?
- De aantrekkingskracht van de Japanse markt
- De beperkte voordelen van obligaties
- Goud, een beleggingscategorie met nog steeds gunstige vooruitzichten
Volg onze podcasts!
Guy Wagner, de wereldeconomie vertoont nog steeds relatief stabiele, maar bescheiden groei. Hoe lang kunnen we een recessie nog vermijden?
De financiële markten besteden vooral aandacht aan de groei van de Amerikaanse economie. Tot dusver is die erin geslaagd een recessie te vermijden dankzij de hoge overheidsuitgaven en het gezinsverbruik, dat werd geschraagd door de spaaroverschotten die werden opgebouwd tijdens de coronapandemie. Uit de recentste cijfers blijkt evenwel dat die spaaroverschotten opgebruikt zijn en dat de spaarquote van de gezinnen nog steeds erg laag ligt. Het gezinsverbruik is goed voor 70% van de Amerikaanse economie, dus dat is waar het binnenkort fout kan gaan.
De Federal Reserve heeft besloten om de beleidsrente in het tweede kwartaal niet te wijzigen. Is dat goed nieuws?
De Fed wil nog steeds graag snoeien in de rente, maar nu de inflatie zo hoog blijft en de economie nog steeds niet in een recessie is gesukkeld, is daar geen reden toe. Het lijkt erop dat ze het uiterlijk in september zullen doen. We zullen zien of dat volstaat om een verdere verslechtering van de arbeidsmarkt tegen te gaan.
Hoe zit het in Europa? Wat kan de Europese Centrale Bank doen om de groei te stimuleren?
De verwerkende industrie oogt behoorlijk zwak, de dienstensector houdt stand. Tegelijkertijd komt er vanuit de overheid minder steun dan in de Verenigde Staten, wat verklaart waarom de eurozone zo weinig groei liet optekenen. We mogen het belang van een renteverlaging door de centrale bank om de economie weer aan te zwengelen ook niet overschatten. Die rente is niet het enige dat ertoe doet.
Op de financiële markten doen de technologiewaarden het nog steeds uitstekend. Hoe schat u de situatie in?
We zien een duale markt, waarbij enkele grote technologiewaarden het totaalplaatje omhoog stuwen, maar waar ook heel wat waarden lager noteren dan een jaar geleden. Aangezien de beursindexen worden geschraagd door de beurskapitalisaties van die grote waarden, lijkt het van buitenaf evenwel alsof er niets aan de hand is.
Door de politieke instabiliteit in Frankrijk en de opwaartse bijstelling van het Amerikaanse begrotingstekort heerst er meer dan ooit twijfel over de haalbaarheid van de begroting. Welke gevolgen kan dat hebben voor de beleggers?
Er wordt duidelijk in vraag gesteld of de staatsobligaties van de ontwikkeldste landen nog gelden als risicovrije activa. Het logische gevolg is dan ook dat de beleggers veel hogere risicopremies zullen vragen om zulke schulden te blijven aanhouden, wat een hogere rente impliceert. Dat is evenwel niet naar de zin van de overheden, die de kosten van die schulden vanwege hun hoge schuldenlast net zo laag mogelijk willen houden.
Blijven de andere obligaties aantrekkelijk?
Er valt in die vermogenscategorie wel wat rendement te rapen, maar niet enorm veel. Zoals we al zeiden: het overheidspapier van de ontwikkelde landen zit in moeilijkheden, en zij beïnvloeden de prijs van de andere obligaties. De obligaties van de zogenaamde 'groeilanden' doen het de voorbije jaren een stuk beter, maar dragen nog te veel risico. Het renteverschil met de obligaties van de privésector blijft vooralsnog beperkt.
Aan de andere kant van de wereld blijft u interesse tonen in de Japanse markt. Waarom?
Dat is inderdaad een markt die we op middellange en lange termijn erg interessant vinden. Het bestuur van de Japanse ondernemingen gaat erop vooruit, waarbij de rentabiliteit stijgt en de aandeelhouders beter worden behandeld. De ondernemingen beginnen hun aandelen weer in te kopen en hun dividenden op te trekken. Dat maakt de Japanse markt opnieuw erg aantrekkelijk voor zowel binnen- als buitenlandse beleggers.
En dan is er nog het goud, dat almaar blijft stijgen ...
Ik denk dat het gele metaal op middellange en lange termijn erg populair zal blijven bij de beleggers. We weten dat de Chinese alliantie graag een alternatief wil implementeren voor het financiële systeem op basis van de Amerikaanse dollar. In dat alternatief speelt goud een belangrijke rol, wat verklaart waarom de Oosterse centrale banken zo veel aankopen. Ook de onzekerheid over de overheidsfinanciën speelt in het voordeel van goud. Anders dan bij geld kan de koers niet kunstmatig worden opgedreven, waardoor er geen tegenpartijrisico bestaat. Hoewel een correctie na achttien stijgingsmaanden niet uit te sluiten is, pleiten al die factoren duidelijk in het voordeel van het goud.
